Торговая активность на рынке облигаций России в последние две торговые сессии была низкой, поскольку московские площадки были закрыты в связи с государственным праздником. Вчера мы отметили небольшую, приблизительно на 0.25 пп, ценовую коррекцию в длинных выпусках «Газпрома». Между тем российские облигации первого эшелона по большей части завершили период без изменений. На прошлой неделе спросом пользовался выпуск ROSNRM 17 (YTM 5.7%), вследствие чего спреды облигаций «РЖД» с погашением в 2017 г., «Татнефти» (2018) и «Газпром нефти» (2022) к кривой «Роснефти» расширились на 30–40 бп.
В субинвестиционном сегменте под некоторым давлением были выпуски RASPAD 17 (YTM 11.16%), VIP 23 (YTM 7.48%) и AFKSRU 19 (YTM 8.45%), при этом участники рынка по-прежнему проявляли интерес к субординированным облигациям банковского сектора. В частности, выпуски NMOSRM 19 (YTM 10.94%) и CRBKMO 18 (YTM 13.32%) подорожали на 0.7– 0.8 пп, а стоимость ALFARU 19 (YTM 8.32%) повысилась на 0.25 пп. Кроме того, заметным спросом у инвесторов пользовались такие высокодоходные бумаги, как UUUCN 18 (YTM 9.91%) и BORFIN 18 (YTM 15.3%). На рынке долга стран СНГ частично восстановились котировки METINV 18 (YTM 30.8%) и EXIMUK 18 (YTM 25.9%), в то время как суверенные облигации Украины остались на прежних.

 

Максим Коровин, Татьяна Зуева
Аналитики ВТБ Капитал