Банки поддержали рубль выходом из зарубежных активов
17 августа 2016 г. — Банки России
Низкое сальдо счета текущих операций компенсируется притоком капитала от локальных банков, что укрепило рубль. Однако уже в конце августа — начале сентября надо ждать его ослабления, считают в Райффайзенбанке.При цене на нефть $49 за баррель справедливая стоимость курса национальной валюты составляет 65,20 руб. за доллар (на 19:00 мск биржевой курс составил 63,8 руб. за доллар), говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. Поддерживают сейчас курс рубля операции carry trade и банки, использующие выход из зарубежных активов для замещения оттока средств со счетов компаний. В Райффайзенбанке ожидают дальнейшего ослабления рубля при стабильной нефти в конце августа — начале сентября.
В период с конца мая по начало августа более 45 компаний должны были выплатить дивиденды за 2015 год. В конце мая Sberbank CIB оценивал эти выплаты в общей сложности в 820 млрд руб., что эквивалентно $12,7 млрд.
В июле отток средств юрлиц с банковских счетов из-за выплат дивидендов составил $10,7 млрд против $3,4 млрд в июне. В результате остаток на депозитах юрлиц опустился до своего трехлетнего минимума ($128,2 млрд), указывается в обзоре Райффайзенбанка. В Райффайзенбанке отмечают, что компании использовали для выплат не кредитные средства, а депозитные.
В итоге отток был покрыт банками за счет использования остатка на депозитах и корсчетах в банках-нерезидентах ($6,1 млрд), продажи евробондов ($1,9 млрд) и высвобождения средств из кредитования ($1,3 млрд). «В результате приток капитала со стороны банков компенсировал низкое сальдо текущих операций, и курс рубля сейчас не является равновесным», — отмечается в обзоре.
Сейчас ЦБ часто говорит об ожидаемом профиците ликвидности в банковском секторе, однако надо понимать, что он означает не наличие большого объема свободных средств, а всего лишь превышение остатков на корсчетах в ЦБ над кредитами, выданными ЦБ банкам, уточняет аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин. Поэтому банкам пришлось обратиться к зарубежным активам, говорит он. По словам аналитика, ожидать сокращений валютных ликвидных активов сейчас не стоит, потому что основные выплаты произведены и больше банкам замещения депозитов не потребуется.
Однако главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик утверждает, что с точки зрения состояния текущего счета рубль сейчас близок к равновесному значению. «Профицит текущего счета сокращается за счет снижения экспорта. Импорт в последние несколько месяцев сокращается не так быстро, и это сдерживает дальнейшее укрепление рубля», — рассуждает он.